锂电堕入光伏式“内卷”，上下游怎么博弈？
价格，是商场竞赛的最有力东西。而毛利率，则是价格战最重要的筹码。
锂电堕入光伏式“内卷”，上游资料本钱大涨，下流锂电企业毛利率继续下降。部分企业扛不住本钱压力开端涨价，单个企业逆势降价扩展优质比例，价格博弈将引发新一轮洗牌。
暗流涌动，近来锂电池一再传来涨价的声响。
虽然不具遍及性，仅局限于单个企业或单个类型，但却捅破了世人软弱的神经，关于暗流涌动的锂电池涨价问题，也到了不得不正视的时分。
怎么看待这个工作以及后续影响，这才是要点。
上游资料价格上涨，下流毛利率遍及下降
2021年以来，锂电池上游资料遍及上涨，六氟磷酸锂上涨约400%，碳酸锂和氢氧化锂上涨约260%，三元前驱体上涨约50%，此外负极资料、电解液、PVDF等也是大幅上涨。现在，四大首要资料，只要隔阂暂时还没有大幅上涨。
受制于下流整车厂的强势位置和狭小议价空间，锂电企业的议价才能较弱，难以对等传导上游本钱，本年锂电池价格有所动摇但起伏不及上游，因而部分锂电企业的毛利率开端下降，单个起伏还较大。
国轩高科：2020年毛利率为25.23%，2021年1-3月毛利率为24.96%，1-6月毛利率为19.88%，1-9月毛利率18.30%，毛利率呈现逐季下降的趋势，第三季度单季的毛利率则更低。
孚能科技：2020年度毛利率为15.92%，2021年1-3月毛利率为3.89%，1-6月毛利率为5.28%，1-9月毛利率为0.54%，1-9月扣非净赢利为-6.5亿元。
亿纬锂能：受上游原资料价格动摇影响，三季度动力电池事务的毛利率环比下滑挨近2个点。
知微见著，本年锂电职业也堕入光伏式“内卷”，虽然下流需求旺盛，求过于供，但上游资料价格涨幅较大，上游腐蚀了职业大部分赢利，下流锂电企业苦不堪言。
毛利率体现悬殊，锂电企业的本钱承受力不同
虽然锂电企业受上游资料价格的上涨，毛利率均有所下滑，但宁德年代的状况有所不同。
宁德年代2020年主营事务毛利率为26.50%，2021年1-6月为24.36%。其间，动力电池事务2020年毛利率为26.56%，2021年1-6月为23%。
虽然毛利率有所下降，但下降起伏更小，全体毛利率仍然更高，宁德年代给出的解说是，“获益于客户优势、品牌优势及规划效应、技能优势带来的本钱竞赛力”。
因为直接资料本钱在锂电本钱中占比较高，资料收购本钱的动摇对毛利率的影响很大。在上游资料本钱上涨的布景下，资料收购的议价才能就显得尤为重要。
下流规划越大、事务越安稳、协作方法越严密、付出方法越友爱，议价才能越强。以宁德年代为例，现在作为国内锂电一哥，对上游的议价才能显而易见。
此外，宁德年代、比亚迪、亿纬锂能等锂电巨子，还经过战略出资或财政出资的方法直接或直接介入上游范畴，也能够进步议价才能。
除了直接资料要素，产能利用率、出产功率及良品率，也是影响毛利率的重要要素。
产能利用率取决于单一类型的需求，规划效应越显着，出产线产品类型切换越少，产能利用率越高。下流客户越是单一类型的规划化收购，越能下降本钱，这是一个正反馈的进程。工艺技能，也能够进步出产功率，下降单位本钱。
此外，现在锂电职业处于产能“大干快上”的阶段，新建产能的爬坡速度和良品率，也是影响终究毛利率的要害要素。
实际上，前期上游资料本钱上涨的负面要素，由本年商场求过于供带来的产能利用率进步现已进行了必定补偿，缓解了毛利率下滑起伏，但这个要素的补偿效果有限，总有临界点。
一旦跳过这个临界点，比方上游资料本钱继续上涨，或许叠加限电限产，就会形成毛利率的加快下滑，部分锂电企业就开端扛不住。如果因无利可图减产，还会进一步加快成绩滑坡乃至呈现亏本，呈现负反馈的景象。
因而，部分企业或许堕入“有产能，无产值”的为难地步，沦为无效产能，从职业来看则是“求过于供与产能搁置”共存，这些都是价格共振发生的连锁反应。
现阶段，正处于这样的临界点，状况比较严酷。
价格进入博弈阶段，要毛利仍是要商场比例
价格，是商场竞赛的最有力东西。
而毛利率，则是价格战最重要的筹码。
具有较高毛利率的企业，在价格战方面比较沉着；而毛利率现已迫临乃至跌破盈亏平衡点的企业，在价格战上比较被迫。
本年，同样是毛利率下降，有的企业是因为资料本钱上升导致的被迫下降，而有的企业则是产品价格下调导致的自动下降。1-6月，宁德年代出售单价下降的起伏大于单位本钱下降起伏，可见资料本钱并非其毛利率下降的首要原因。
在上游资料本钱大涨、职业毛利率下降的要害时点，价格正在成为商场竞赛的重要东西，而这个东西也能够成为冲击竞赛对手的有力兵器。
在快速生长的职业，“商场比例”替代“净赢利”成为头部企业愈加在乎的目标，这在宁德年代的身上更为显着。换言之，便是献身毛利率来交换商场比例，尤其是优质客户和优质商场比例。
近期，有媒体报道称，特斯拉现已向宁德年代预订下一年45GWh磷酸铁锂电池，并且还有追加方案。这或许便是上述战略的一个体现吧。
宁德年代曾在信息发表中对毛利率下降做出了活跃的解读，以为这是正常现象，是新能源车工业开展的重要推进力，技能进步、规划效应等要素一起推进动力电池本钱下降。依照宁德年代现在的毛利率水平，以及在供应链上的活跃布局和技能实力，目测还有较大的降价空间。
在这个标杆指引下，其他企业无论是头部仍是腰部或许尾部，涨价的难度都很大。这也是为什么在上游锂电资料上涨大半年之后，下流涨价仅仅雷声大雨点小，鲜有企业敢容易涨价。这是短期赢利及现金流跟长时间优质客户及商场比例之间的战略取舍。
实际上，其他企业不但很难涨价，还有同步降价的压力，四面楚歌，竞赛将越来越严酷。
价格，现已成为锂电竞赛尤其是头部企业比赛的明牌，直接对赢利、现金流、客户、商场比例乃至估值等发生严重影响。
在锂电产能不断扩展和竞赛日渐剧烈的布景下，这一轮由上游本钱大涨引发的价格坚持，将引发新一轮商场格式的洗牌。
