电力行业一季报：火电基本面或迎来拐点

商场一季度体现

一季度商场回调起伏较大，电力职业指数跌落 15.20%，上证指数跌落 10.65%，沪深 300 指数跌落 14.53%。各子板块中，火力发电指数跌落 18.12%，水力发电指数跌落 11.88%， 光伏发电指数跌落 18.52%，风力发电指数跌落 19.08%。

火电走出至暗时间，根本面迎来拐点。

近期电力企业纷繁发表年报，华能世界 2021 年 完成经营收入 2046.05 亿元，同比添加 20.75%;归属于上市公司股东的净赢利亏本 102.64 亿元；华电世界 2021 年完成经营收入 1044.22 亿元，同比上涨 12.27%;归属于 上市公司股东的净赢利亏本 49.65 亿元，同比下降 211.8%。用电需求向好带动电力企业 营收稳步添加，但 2021 年煤炭供需失衡，煤炭价格暴升，导致火电企业大幅亏本。跟着国家发改委稳价保供方针的连续出台，煤价得到了有用操控。

日前，国家展开变革委 印发《关于进一步完善煤炭商场价格构成机制的告诉》，《告诉》清晰了煤炭价格合理区 间，秦皇岛港下水煤 5500 千卡中长期买卖含税价格在每吨 570—770 元之间。此外，发 改委也屡次召开会议，着重煤炭的保供问题，引导价格回归合理区间，火电企业盈余修 复预期有望进一步增强。

新动力发电进入快速扩张阶段。风电光伏展开动力仍然微弱。

依据国家动力局发布的1- 2月份年全国电力工业数据，本年1-2月国内太阳能发电新增装机容量达1086万千瓦，同 比添加234%;风电新增装机573万千瓦，同比添加61%。风电光伏装机量坚持高速添加， 未来跟着分布式光伏及海优势电项目的推动，新动力发电项目仍有确定性的添加预期。相关风电光伏设备职业有望迎来新的赢利添加点。近期，发改委、财政部、动力局联合 下发《关于展开可再生动力发电补助自查作业的告诉》，长久以来存在的新动力补助拖 欠问题有望得到一次性处理。拖欠补助一次性发放可以有用处理企业现金流缺乏的问题， 改进财务指标，为可再生动力展开供给新的动力。

火电改造、抽水蓄能电站建造将进一步增强电网消纳才能。

风电、太阳能发电遭到气候气候影响，具有波动性、间歇性的特征，添加了电力体系的负荷与不稳定性，因而火电未来一段时期内仍是我国主体电源。

煤电改造晋级具有确定性预期，加快煤电由主体电源向根底保证性和体系调理性电源转型。抽水蓄能方面，在相关规划下，到 2025 年， 抽水蓄能投产总规模 6200 万千瓦以上；到 2030 年，投产总规模 1.2 亿千瓦左右。政府作业陈述中也添加了“加强抽水蓄能电站建造”相关表述。跟着火电改造以及储能建造 的推动，新动力并网消纳问题将得到有用处理。

在方针的调控下，后续煤价趋于稳定。

多地工业电价的上调以及电力商场化买卖的变革的稳步推动，有望为传统火电事务带来盈余修正。在国家大力展开风景电的 布景下，活跃推动新动力转型的电力企业有望增厚企业赢利。此外，在风景发电不稳定情况下，煤电兜底保证效果凸显，具有调理、保证性电源的企业在绿色动力转型中更有优势。抽水蓄能展开加快，助力新动力消纳。日前，国家电网浙江泰顺、江西奉新两座 抽水蓄能电站工程一起开工建造，装机容量都到达120万千瓦，总投资147.73亿元。抽水蓄能电站职业建造迎来加快展开，相关发电设备职业有望获益。

公司动态

 黔源电力：黔源电力发表年度陈述，2021 年全年公司完成经营收入 20.36 亿 元，同比削减 23.18%;完成归属于上市公司股东的净赢利 2.34 亿元，同比削减 47.15%; 根本每股收益 0.7678 元。

大唐发电：大唐发电发表年度陈述，2021 年全年公司完成经营收入 1034.12 亿元，同比添加 8.16%;完成归属于上市公司股东的净赢利为-92.64 亿元，同比减 少 404.71%;根本每股收益亏本 0.58 元。

龙源电力：龙源电力发表年度陈述，2021 年公司完成经营收入 372.08 亿 元，同比添加 29.16%;完成归属于上市公司股东的净赢利净赢利 64.04 亿元，同比 添加 28.67%;根本每股收益 0.77 元。

吉电股份：吉电股份发表年度陈述，2021 年公司完成经营收入 131.8 亿 元，同比添加 30.99%;完成归属于上市公司股东的净赢利净赢利 4.5 亿元，同比减 少 5.79%;根本每股收益 0.17 元。

华电世界：华电世界发表年度陈述，2021 年经营收入约 1044.22 亿元，同 比添加 12.27%;归属于上市公司股东的净赢利亏本约 49.65 亿元；根本每股收益亏 损 0.61 元。

银星动力：2021 年，公司完成经营收入 13.59 亿元，同比添加 13.11%; 完成净赢利 9359.68 万元，同比添加 172.87%。2021 年，公司风景电发电事务完成 营收 11.67 亿元，同比添加 21.40%，占总营收份额为 85.85%。据发表，公司 2021 年上网电量 23.78 亿千瓦时，比上年添加 3.3 亿千瓦时，上网电价同比提高 182 万 元/亿千瓦时。

华能世界：2021 年，华能世界完成营收 2046 亿元，同比上升 20.75%;受 到燃煤收购价格大幅上涨的影响，全年成绩亏本，归母净亏本为 102.64 亿元，同比 下降 324.85%，每股收益为-0.79 元。

新天绿能：新天绿能发表 2021 年度陈述。陈述显现，公司 2021 年完成营 业收入 159.85 亿元，同比添加 27.77%;归属于上市公司股东的净赢利 21.6 亿元， 同比大涨 43%;根本每股盈余 0.54 元，较去年同期添加 42.11%。