储能助力温控企业敞开重要增长极
温控是储能安全经济运转的重要保证
温控是保证储能运转在适合温湿度环境，防止热失控和安全事故的要害；温控关系到电池容量衰竭、寿数衰减等重要功能指标，然后影响储能体系全生命周期经济性；？ 跟着储能体系朝大容量、高倍率展开，储能体系产热量将不断上升，温控需求有望持续进步。
储能温控中液冷技能浸透率估计持续进步
储能温控技能以风冷、液冷为主，热管、相变在研：强制风冷技能老练，风道规划是要害；液冷具有更好散热功能，流道定制化规划是难点；热管、相变均处研讨阶段，没有用于电池储能体系。
风冷现阶段商场浸透率高，液冷产品推行力度加大：获益于技能经济性更优、可靠性更高以及初期阶段储能制冷功率要求不高，当时风冷占有较高浸透率。但宁德年代、阳光电源、比亚迪等干流企业纷繁开端加大液冷产品推行力度。
液冷浸透率有望进步，风冷仍具一席之地：储能温控技能挑选是归纳考虑制冷功率需求、项目本钱敏感度、电池PACK规划、储能运转环境等要素的成果，并非单纯考虑冷却功能，因而风冷仍有一席之地。在储能盈余改进、调峰调频等大型储能需求进步、全生命周期经济性受到注重等要素推进下，液冷浸透率有望进步。
多生长赛道共促温控职业持续增加
温控技能同源，储能温控企业遍及从其他赛道切入：储能仍处于前期阶段，储能温控企业均从其他赛道切入，首要以精细温控企业、新动力车温控企业、工业温控企业职业为主。
储能温控方面，大型储能是储能温控主赛道：大型储能是储能更大规划展开要害，估计将保持高占比。大型储能具有容量大、运转环境杂乱等特色，对温控体系要求更高，有望进步液冷比重。工商业储能展开受经济性驱动，需装备温控体系处理散热问题；家储首要用于节约家庭电费开销，具有容量小、使用频次低一级特色，对温控需求相对较小。
IDC温控方面，“东数西算”为职业更添动力，低PUE助推液冷浸透率进步：互联网和云核算推进IDC大规划展开，“东数西算”更添强壮动力，数据中心温控能耗高，温控节能是下降PUE的要害。风冷仍是主导技能，但液冷有望逐渐具有更优全生命周期经济性，助力其浸透率持续进步。
5G基站温控方面，5G基站增加空间大，高散热推进温控需求高增：5G用户浸透率不断进步，5G基站规划持续增加且增加空间大，5G基站功耗远大于4G，高散热量带来温控需求快速增加。当时风冷为5G基站首要温控技能，5G基站下降能耗成为趋势，有望逐渐带动液冷浸透率进步。
新动力车温控方面，新动力轿车浸透率不断进步，液冷已成干流：新动力车规划逐渐扩展，浸透率攀升，动力电池受温度影响大，电池温控带动新动力车热办理单车价值进步。液冷已成为新动力车干流温控技能，车企对电池散热要求进步，液冷浸透率估计持续攀升。
温控商场空间测算
电力储能温控商场空间测算：估计2022年全球电力储能温控商场规划达17.62亿元，其间风冷、液冷占比分别为67.56%、32.44% 。估计2025年全球电力储能温控商场规划达91.00亿元，其间风冷、液冷占比分别为46.83%、53.17%。2021-2025年，全球电力储能温控商场规划CAGR达103.65%。
其他赛道温控商场空间测算及成果：2025年IDC、5G基站和新动力车等其他相关赛道温控商场总计到达2445.91亿元；2021-2025年CAGR达15.19%。
储能温控职业出资思路剖析
储能温控存量小，增速大，是温控职业重要增加极：从存量看，依据咱们测算，相较于精细温控、新动力车温控、工业温控职业，现在储能职业归于展开初期，因而储能温控存量小，2021年商场规划约为7.88亿元，占比仅为0.54%。从增速看，储能温控在2021-2025年内其CAGR最大，有望达103.65%，远超其他职业温控展开速度，商场规划占比也将不断进步，到2025年达91.00亿元，占比达3.59%，为温控职业重要增加极。
储能温控短期看先发优势，中期看定制化才能，长时间有望走向标准化：短期内企业获益于先发优势，技能相似性和可迁移性决议切入储能温控速度。中期看，储能体系标准化程度低，使用环境杂乱，相应温控定制化程度高，定制化才能取决于产品系列丰厚程度、控制体系研制规划才能、一体化计划才能、海外客户服务等要素。长时间看，调峰调频等表前储能有望保持高占比，且本钱敏感度高，对规划化降本诉求更为火急；且储能按物理特性分类类别少，有利于标准化，因而储能体系有望经过标准化完成规划化降本，并促进储能温控环节的标准化。
出资主张：全球电化学储能高增正带动储能温控快速展开，叠加高价值量的液冷温控技能占比快速进步，储能温控增速有望进一步逾越储能职业全体增速。基于此，咱们给出储能温控职业“引荐”评级。此外，储能短期体量小，应注重企业储能外其他高增温控事务奉献。主张要点重视英维克、同飞股份，重视高澜股份、松芝股份。
英维克：公司储能事务起步早，产品技能堆集深沉，先发优势明显，“定制化+标准化”才能安定公司中长时间龙头位置。
同飞股份：公司在高制冷量产品系列布局敏捷，已与多家客户展开协作，现阶段储能事务体量小但弹性高。
高澜股份：当时已有储能产品，定制化、标准化才能杰出，中期有望翻开商场，且动力电池温控事务高增值得等待。
松芝股份：技能以液冷为主，已成为宁德年代、前景动力储能温控供货商，跟着液冷浸透率进步，中期将获益。
危险提示：下流需求不及预期；液冷技能使用不及预期；竞赛格式加重；技能迭代超预期；测算具有必定主观性；要点重视公司未来成绩的不确定性。
